观点直击 | 复星旅文“不能失落”的亚特兰蒂斯

观点网 以欧洲和国内文旅项目为核心业务的复星旅游文化，于3月18日举行了2019年度业绩线上发布会。

董事长、执行董事及首席执行官钱建农，副董事长、执行董事及首席执行官Henri Giscard d‘Estaing，执行董事、副总裁及首席财务官王文平，副总裁及联席首席财务官徐秉璸等管理层出席会议。

新冠疫情下，线下消费为主的文化旅游首当其中成为受影响最为严重的行业之一。因而，疫情对公司业务的影响、疫情之后的恢复计划，成为业绩会现场最受关注的焦点。

“今年的疫情成为行业的最大黑天鹅，短期对全球旅游行业造成非常大的负面影响。”开场后，钱建农直言目前旅游行业面临的困难。

事实上，2018年首次实现扭亏为盈并成功登陆港交所的复星旅文，在2019年依旧保持了营收和净利润的一定增长，然而疫情的发生却令所有文旅企业措手不及。

虽然复星旅文大部分海外度假村处于关闭状态，但言语间钱建农等管理层言依旧保持偏向乐观的态度。

“目前国内疫情得到了很好的控制，你看我们开会也没有戴口罩了。”或许是为了显示对疫情控制的信心，业绩会现场钱建农等复星旅文管理层们，并未像万科管理层们一样佩戴口罩。

住宅回血文旅

抛开严峻的疫情形势，复星旅文2019年的成绩单尚属亮眼。

数据显示，截至2019年12月31日，复星旅文实现收入173.37亿元，同比增长6.6%。其中，核心业务旅游运营的营业额按年增长8.9％，达145.95亿元。

据观点新媒体了解，复星旅文旗下旅游业务主要包括以Club Med品牌运营的度假村业务以及位于三亚的第一个旅游目的地项目三亚亚特兰蒂斯。

报告期内，Club Med营业额较2018年增长5.2%至132.1亿元，而亚特兰蒂斯的收入则录得74.2%增长，达到13.12亿元，同时入住率从2018年的58%增加至68.5%。

利润表现方面，报告期内复星旅文归属股东利润达6.08亿元，较2018年增长97.4%。这是复星旅文连续两年扭亏为盈，根据过往财报，2015、2016、2017年分别为净亏损9.54亿元、4.73亿元及2.95亿元。

随着利润回正，2019年完成上市的复星旅文继续业务扩张步伐。

2019年11月，复星旅文在ThomasCook破产清算后向其收购Casa Cook和Cook’s Club酒店品牌。

钱建农透露，截至2020年3月13日，复星旅文已与欧洲四家酒店签订了特许经营协议，并未来三年计划在亚洲及欧洲新设不少于15家酒店。

此外，2019年初，复星旅文启动丽江复游城和太仓复游城的建设。这是继三亚亚特兰蒂斯后，复星旅文在国内启动的旅游目的地项目。

值得一提的是，作为投资回报周期较长的文旅项目，钱建农一直强调公司是在用自有资金来推动项目，因此在资金层面，复星旅文始终较为紧绷。

数据显示，截至2019年12月31日，复星旅文计息银行借款总额为65.57亿元，其中20.38亿元应于一年内偿还。

与此同时，截至2019年12月31日，复星旅文现金及现金等价物仅为21亿元，现金短债比并不宽裕。

据钱建农业绩会上透露，太仓复游城的总投资将超过亚特兰蒂斯，达到132亿元，而丽江项目也需要近40亿元的投资。

如何平衡现金流？与国内绝大多数文旅项目一样，复星旅文同样离不开住宅开发业务的反哺。

数据显示，2019年复星旅文在旅游相关物业销售及建造服务上实现营收34.94亿，与上年基本持平，物业销售主要来自亚特兰蒂斯的棠岸项目。

随着亚特兰蒂斯可售物业逐渐销售完，接下来复星旅文将寄托于丽江和太仓两个项目的销售。

据观点新媒体了解，丽江复游城的可售面积约23.7万平方米，而太仓复游城一期项目可售物业56万平方米，超过亚特总体建面。

钱建农称，丽江和太仓两个项目预计会在2020年开始预售。

“公司还有众多储备项目，结合公司总体发展速度，稳健推进，未来也会寻求第三方合作，或者以轻资产管理的模式来拓展项目。”钱建农补充道。

还是亚特兰蒂斯

作为复星旅文第一个自主打造的旅游项目，三亚亚特兰蒂斯的表现是市场和投资者关注的焦点。

数据来看，2019年亚特兰蒂斯的收入13.12亿元，同比增长74.2%，同时入住率增加至68.5%。

不过受疫情影响，复星旅文旗下度假村陆续关闭，其中亚特兰蒂斯1月底就开始关闭。

事实上，冬季一直是三亚传统旅游旺季，数据显示，2019年亚特兰蒂斯一季度收入就占全年收入的30%左右。

为此，钱建农介绍，公司也有一些应对措施，比如合理管控成本，以及对客户和员工的关怀。

另外，随着国内疫情控制良好，市场已经准备恢复工作，比如近期亚特兰蒂斯开始恢复营销。此前，郭广昌也亲自在个人微信公众号上为亚特兰蒂斯做起了推广。

“亚特兰蒂斯90%是国内客源，市场营销铺垫工作一直在做。目前周末预定已经达到去年同期的50%，另外针对五一、暑假的营销计划在陆续推进，有信心在疫情后提振业绩。”

不过，即便亚特兰蒂斯单个项目继续表现稳定，令复星旅文管理层头疼的依旧还是占绝大部分应收比例的海外业务。

以2019年计，复星旅文中国大陆地区的相关收入占旅游运营总收入13%，而以Club Med为主要业务来源的海外地区占87%。

年报显示，截至2019年12月31日，Club Med共计营运66家度假村，其中，于欧非中东设有38家度假村（包括一艘游轮），于美洲设有12家度假村，于亚太地区设有16家度假村（包括在中国的7家度假村）

若全球疫情继续蔓延，大部分度假村继续处于关闭状态，对复星旅文2020年业绩表现的影响也将扩大。

尽管如此，钱建农对文旅产业的长期发展依旧保持信心：“我们预计出境游受限，会消化在国内，亚特兰蒂斯和地中海俱乐部这种比较中高端的产品，会是出境游很好的替代品。”

显然，海外文旅业务停摆，复星旅文唯有继续寄希望于国内，尤其是已经运营成熟的亚特兰蒂斯。