秀丽·好肯将人和商业48.49%股权赠与胞弟戴永革

物业生意蓝红海? 彩生活上市与“大业主”万科

套现3.8亿港元 瑞安建业几经转手成都物业

北京公积金二套房贷款认定面积提至31.31平

生命人寿再购金地集团1.25亿股 累计持股27.6%

万科置业海外香港荃湾项目将获48亿港元融资

公司拟非公开发行股票，用于收购控股股东资产并配套募资，有助于增强公司盈利能力，受益国企改革东风，公司经营趋改善，维持增持评级及8.13 元目标价。

　　公司以4.25元/股，非公开发行约14.1亿股，募资不超过60亿，其中控股股东以上海房地产经营(集团)10%股权、上海凯峰房地产10%股权和上海地产馨虹置业100%股权参与认购，标的资产初步评估值约21亿；募集现金不超过39亿。

　    控股股东优质资产注入上市公司符合市场预期，此举有助于增添上市公司项目储备和盈利来源，做大地产主业，同时进一步解决同业竞争问题。1)公司作为上海国资背景的房地产整合平台，符合“大集团、小公司”特征；在新一轮国企改革推进和房地产再融资开闸的背景下，资本市场对大股东优质资产注入及同业竞争问题的解决存在预期；2)我们认为，此次资产注入，有助于增添上市公司的项目储备和盈利来源，缓解资本市场对公司土储及未来成长能力的担忧，在市场景气度低迷时，助力公司实现弯道超车，做大做强地产主业。

　    同时，若本次方案成功实施，有助于大幅改善公司财务状况，降低资产负债率，缓解资金压力。1)公司目前财务杠杆运用充足，2014年一季度末，资产负债率78.7%，净负债率246%，真实资产负债率72%，为行业中高水平；2)资金压力较大：2014年一季度末，公司账面现金49.5亿，短期借款和一年内到期的非流动负债62.4亿。

     　维持增持。因市场景气度下降，销售放缓，不考虑增发，下调公司2014/15年EPS至0.27元(-0.21元)、0.32元(-0.27元)。公司收购控股股东房地产资产，增加了储备和发展后劲以及国资改革带来的潜在受益，公司经营整体上趋向改善，维持目标价8.13元。　催化剂：非公开发行进展顺利、国企改革推进。

观点网关于本网站版权事宜的声明:

观点网刊载此文不代表同意其说法或描述，仅为客观提供更多信息用。凡本网注明“来源：观点网”字样的所有文字、图片等稿件，版权均属观点网所有，本网站有部分文章是由网友自由上传，对于此类文章本站仅提供交流平台，不为其版权负责。如对稿件内容有疑议，或您发现本网站上有侵犯您的知识产权的文章，请您速来电020-22375222 或来函ed#guandian.com.cn（发送邮件时请将“#”改为“@”）与观点网联系。