　　销售如期增长。2013年10月公司实现销售面积97.81万平方米，同比增加33.44%，环比增加14.3%；销售金额120.61亿元，同比增加56.62%，环比增加25.44%。10月份公司销售如期增长。未来两月货量充足，推货量约300亿，目前认购情况变化不大，但签约率受银行信贷收紧影响可能会略有下降，预计公司11月份销售额将超100亿，全年销售有望冲击1200亿。

　　销售均价保持平稳。2013年10月份公司销售均价为12331元/平方米，环比上升9.74%，同比上升17.37%。2013年1-10月，公司销售均价11378元/平方米，同比上升1.38%。10月份销售均价上升主要和公司重点城市销售占比较高有关，公司项目售价总体保持平稳。

　　新增3个项目。10月份公司新增3个项目，分别位于成都、重庆、丹东，项目用地面积42.24万平方米，规划建筑面积159.45万平方米，目前权益建筑面积85.22万平方米，部分项目在公司引入合作方后，公司权益面积还会下降，3个项目土地总价67.98亿元，楼面地价4263元/平方米。2013年1-10月公司新增项目46个，规划建筑面积1660万平方米，为公司1-10月销售面积的1.88倍，公司土地储备继续呈较快增长势头。1-10月公司新增项目平均楼面地价3109元/平方米，较2012年的3386元/平方米，下降8.16%。公司目前土地储备约5418万平方米，能够满足公司未来3-5年开发需求。

　　盈利预测和投资评级：预计公司2013-2015年每股收益分别为1.50元、1.86元、2.41元。按11月7日公司收盘价9.24元，公司2013-2015年PE分别为6x、5x、4x，估值低于行业较低水平。绝对估值方面，公司当前RNAV为14.97元/股，按11月7日收盘价，折让38.28%。考虑到公司的行业地位和2013年业绩的锁定性，以及目前较低的估值水平，维持公司"买入"评级。

　　山西证券-保利地产：全年销售有望冲击1200亿

（审校：杨晓敏）