穆迪预期富力将继续产生强劲合约销售
作者: 见习编辑 郭净净     时间: 2013-10-22 09:51:57    来源: [ 观点网 ]

穆迪投资者服务公司向广州富力地产股份有限公司授予首次Ba2的公司家族评级，评级展望为稳定，并预计未来12-18个月该公司利息覆盖率维持在3.0-3.5倍左右。

　　观点网讯：10月21日，穆迪投资者服务公司向广州富力地产股份有限公司授予首次Ba2的公司家族评级，评级展望为稳定，并预计未来12-18个月该公司利息覆盖率维持在3.0-3.5倍左右。

　　穆迪副总裁、高级分析师曾启贤表示，富力地产Ba2的公司家族评级反映了其在行业周期的运营纪录，稳定展望反映了穆迪预计富力地产将继续产生强劲的合约销售额，并维持目前的毛利润率及良好的流动性。

　　据数据，至今年9月底，富力地产的合约销售额为人民币295亿元，占全年销售目标人民币420亿元的70%。其合约销售额在市场低迷时期仅有小幅下降，2008年和2011年仅分别下降了1%和4%。

　　主分析师曾启贤称，富力地产的评级也考虑了该公司均衡的地域多样性，这降低了其所受地方经济波动性的影响，一定程度上抵消部分一二线城市限购令的影响。

　　据了解，截至2013年6月30日，富力地产在国内19个城市的土地储备建筑面积为3，410万平方米，均衡分布在9个省19个城市。

　　此外，曾启贤指出，较高的盈利能力亦支持了富力地产Ba2的评级。

　　该公司销售中高端住宅及商业地产，保证了其较高的盈利能力，2008年以来维持在售价的17%左右，这为该公司在市场低迷期房价下跌时提供一定的缓冲保护。

　　另据，穆迪分析，富力地产Ba2的评级受到其负债杠杆率较高的制约，该因素限制了其融资灵活性。

　　曾启贤指出，由于富力地产的股本基础较小，分红比例较高，并采取扩张战略，因此2013年上半年该公司的负债杠杆率(即调整后债务/资本比率)高达64%。

　　但穆迪仍对富力地产表示乐观，富力地产强劲的盈利能力以及良好的流动性支持了该公司的偿债能力，缓解了其负债杠杆率较高的影响。

　　截至2013年6月，该公司的EBITDA/利息覆盖率为3.4倍，与其他Ba2评级的同业一致。穆迪预计未来12-18个月该公司利息覆盖率维持在3.0-3.5倍左右。

　　穆迪表示，截至2013年6月底，富力地产持有现金人民币193亿元，应对人民币94亿元短期到期债务(包括2014年4月到期的人民币20亿元境外债券)以及大约人民币73亿元的未付土地金绰绰有余。



（审校：武瑾莹）
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