　　今年，欧洲、中东和非洲(EMEA)地区的零售物业投资市场十分活跃，上半年贸易额达163亿欧元，同比增长31%。然而，高纬环球欧洲、中东和非洲地区零售地产投资部负责人迈克尔·瑞达(MichaelRodda)则认为，“尽管零售市场需求将持续增长，然而投资者们却面临着如何找到质量定位恰当、地理位置优越物业的巨大挑战。为此，一些投资者们开始扩大业务范围，而其他投资者们则考虑从事物业开发承担更多风险或抬高价格以吸引供应商。”

　　随着境内机构、房地产投资信托公司(REIT)和个人对零售物业投资兴趣的增加以及跨境购物的增多，投资者对市场各领域都有投资需求，一些规模较大的环球基金在以首都城市写字楼市场为中心开展业务多样化的同时，也日益看好零售市场。瑞达认为：“我们预计，更多跨境资金流将流向零售领域，特别是在安联(Allianz)代表包括亚洲合作伙伴在内的财团以4.12亿欧元成功买下位于波兰卡托维兹的西里西亚购物中心(Silesia City Center)后，亚洲基金将会对零售物业投资表示出更大的兴趣。”

　　商铺市场以其稳定性和长期增长日益受到投注者们的关注，但是核心和机会主义投资者则更多地关注更为传统的购物中心市场。相比之下，城外零售市场则依然表现不够活跃，然而鉴于当前零售市场的收益水平，拥有最佳解决方案的投资者也开始在该市场盈利。

　　英国占全球零售市场份额的32%，是欧洲地区最大的零售地产投资市场，第一季度以来其零售地产交易总额与2012年同期相比增长14%，与过去六个月相比则增长了94%。在第二季度进行的重大交易包括加拿大退休金计划投资局(CPPIB)收购了伯明翰斗牛场(Bull Ring)购物中心的部分股份。

　　各个市场的活跃程度各不相同，对于买家而言市场活跃度能够表明卖家库存状况，其实，许多市场已经显示市场活跃度逐年下降的趋势。总体上，以英国和德国为首的大型零售市场推动着零售业的增长；其次，2012年上半年法国、瑞典、挪威和丹麦地区零售业也呈现出良好的增长态势；另外，一些被忽略的市场也出现回升，例如上半年投资者们对希腊、爱尔兰、意大利和葡萄牙地区零售物业投资的兴趣增加，同时由于价格实惠的原因，预计短期内这些地区以及西班牙将吸引更多投资者，迎来更多交易。

　　对于上述市场活跃情况，瑞达表示：“上半年北欧地区零售业呈强劲增长态势，我们预计这种增长趋势将持续到下半年，同时我们也发现核心市场以外的市场活跃度也在增加。例如，中欧和东欧地区的一些交易十分引人注目，如Atrium收购了波兰的Galeria Dominikanska购物中心。此外，伊比利亚也呈现增长势头，由于租金价格似乎已经触底，融资机遇有望增多，我们预计该地区的零售地产市场将非常活跃。”

　　高纬环球欧洲、中东和非洲研究部负责人大卫·哈钦斯(David Hutchings)认为，“在过去的几个月里，由于消费市场的压力以及互联网渠道带来的威胁买家投资受到抑制，欧洲地区对零售地产的需求未见增多。然而，由于上述因素的影响，买家的识别能力有所增强，更加关注核心地块和重要购物中心，因为无论其他零售渠道取得怎样的增长，这些地区和购物中心都能够为他们带来可持续的客源和零售商利益，这是毫无疑问的。”

　　高纬环球中国区研究部董事张平女士表示：“2013年上半年中国零售地产投资市场大宗成交明显上升，境内商业管理公司和境外的大型商业基金都非常活跃。北京和上海核心地段的零售物业项目依旧是投资者关注的焦点，同时非核心商圈的项目也有成交。王府井国际，新世界百货，亚腾基金和光耀东方等，都在上半年纷纷出手。由于目前市场处于高位，预计下半年将有更多优质零售项目入市。”

　　对于2013年下半年零售地产的发展前景，哈钦斯总结道：“随着价格水平日趋稳定和债务市场的进一步缓和，供应水平将得以提升，零售地产领域的投资有望增加，我们预计2013年零售地产交易总额将达到370亿美元，比去年同期增长8%。”高纬环球零售地产服务部中国区董事雷玉红认为，“2013年下半年，中国零售地产发展将持续高温，开发商及运营商需积极应对大供应量对市场造成的竞争压力，防止同质化竞争导致的招商失败。”

（审校：杨晓敏）