　　对于地方细则的版本，我们维持一贯的观点，细则将不太可能突破现有国五条的划定的框架，在保护刚需的旗帜下做略微的修正概率较大。但政策对市场成交的影响需要较长时间的印证，目前日均成交量为去年以来的高点，略高于去年12月日均成交量，市场加快供应以回避政策扰动打乱正常市场节奏，销量走势预期的不稳定不利于股票市场情绪稳定。但由于行业业绩增速和估值依然对股价下沿有安全支撑，维持目前位置板块整体向下的空间不大，有一定相对收益的判断，但向上的催化因素推动力和持续性仍然较弱，继续维持短期观望的投资建议。

　　本周成交：楼市延续“小阳春”：本周重点跟踪城市成交环比上升18%，同比上升59%。地方版“国五条”尚未出台，市场延续“小阳春”行情。截止3月24日，重点城市3月日均成交面积环比2月上升86%，同比上升40%。其中一线城市环比上升135%(同比上升77%)，二线城市环比上升73%(同比升34%)，三线城市环比上升83%(同比上升18%)，全国房地产市场依然呈现结构性差异。截止3月24日，1-3月累计成交面积同比上升68%，增速较1-2月下降14个百分点。本周重点城市二手房成交环比略微下降3%，主要系北京二手房成交环比下降23%所致，但同比上升348%，成交绝对量位于高位。截止3月24日，监测城市可售面积较上下降2%，同比下降2%。跟踪城市3个月平均去化月数为9.4个月，环比上升13%。

　　土地市场：本周监测的20个主要城市推出住宅用地12宗，与上周持平，推出面积57万平方米，较上周减少19万平方米，其中上海推出30万平方米，为推出量最大的城市；本周成交住宅用地24宗，较上周减少1宗，成交面积121万平方米，较上周减少22万平方米，其中杭州成交34万平方米，为成交量最大的城市。

　　一周行业动态：房价涨幅继续扩大,一线城市居前——统计局2月70个大中城市住宅销售情况点评。由于“国五条”大框架下的地方细则尚未出台,3、4月份传统推盘高峰叠加政策调控担忧引发的恐慌式集中成交使得3月份成交量继续走高。我们监测的数据显示,截止到3月16日,重点监测城市2013年销售面积较2012年同期增幅高达75%。此外,房地产企业在保量的同时,并没有放弃对于利润的追求,价格仍以稳中有升为主。考虑到去年一季度房价仍处于下行通道,因此我们预计3月份的住宅销售价格同比上涨的城市数目仍将有所增加。在3、4月份推盘量大幅提高和新政细则即将出台的压力下,开发商价格继续上涨的动力不足,此外,价格上涨明显的城市地方政府亦会加强通过预售证管理等行政手段调控房价,因此,我们预计未来价格上涨幅度将会有所收敛。

　　风险提示：若价格快速上升则调控有加强的风险。

　　华泰证券-房地产行业周报：楼市延续“小阳春”，静待调控细则

（审校：杨晓敏）