和去年很多疯狂拿地的企业一样，众多的地款让鸿荣源的资金压力陡增，鸿荣源陷入了一个进退两难的局面。

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　　当IPO成为房企难以逾越的障碍的时候，曲线救国、借壳上市成为了房地产企业的首选之举。

　　至少，鸿荣源应该是这样认为的。

　　借壳上市充满变数

　　用1元钱的价格取得了一个融资的平台，似乎是相当不错的买卖。即使要承担兰光集团、兰光经发及兰光科技的债权债务和支付甘肃省国资委300万元作为经济补偿，但和上市后动辄上亿的融资数额相比，这点钱鸿荣源掏得"心甘情愿"。

　　美好的前景就在眼前，且即将化为现实。

　　然而，此番鸿荣源借壳S*ST兰光虽已获得甘肃省政府批准，但仍有分析人士认为，一切还未最终定论，至少也要经历一段漫长的过程。

　　"借壳之途未必会一帆风顺。"国泰君安证券分析师文启锋不无忧虑地表示，鸿荣源目前的工作只是刚刚开头，接下来将要向甘肃省国资委提供实质性的重组方案，包括资产置入及资产定价等核心内容，还要通过一系列复杂程序。

　　而鸿荣源集团总裁杨江也坦诚借壳的过程复杂而充满不确定性。"重组方案从上报到审批，到最终上市，过程还很漫长，其间不确定性因素太多，这一百步我们连十步还没走呢。"

　　的确，上市的事情还存在变数。当经过17年的努力而离上市仅一步之遥的时候，鸿荣源的董事长赖海民或许是最担心变数发生的人。

　　赖海民，广东普宁人。1991年在深圳涉足建筑业，靠着一个承包做建筑的小公司起家。这个小公司就是鸿荣源，因为给政府做了一些工程，作为回报，政府把当时看来位置不算好的宝安的一些地给了鸿荣源。

　　那时的宝安在众人眼中都是“不毛之地”，无人问津。当赖海民在宝安的土地上甩开膀子干工程的时候，不知道有多少人在后面看笑话。但偏偏赖海民在宝安一呆就是9年，渐成宝安地王。

　　有人说，深圳就像诸侯割据的春秋战国，不同的开发商在各自的地盘占山为王。比如“宝安地王”是鸿荣源，“新洲王”是深圳绿景。而深圳的旧城改造似乎也成就了一批深圳的开发商，鸿荣源、绿景、花样年、京基、卓越无一例外。

　　"能拿下深圳旧城改造项目的开发商绝对不简单。"这是深圳业内人士对参与旧城改造开发商的评价。

　　鸿荣源的土地迷局

　　梳理鸿荣源的历史，不难发现，2003年是一个转折点，鸿荣源在这年名声鹊起，名利双收。而另一个转折点则是2007年，但现在还尚未定论。

　　2007年，鸿荣源走出深圳，布局珠三角。

　　2007年5月31日，在佛山南海，鸿荣源战胜中海、万科、金地、保利、龙光等共14家国内外知名品牌开发商，以13.95亿元、3900元/平方米的楼面地价拍得佛南2007-011地块。

　　2007年8月18日，鸿荣源通过公司收购形式在惠州拿下逾70万平方米的土地，成立惠州分公司。该地块面积逾70万平方米、建面约200万平方米。

　　2007年9月11日，广州土地拍卖会上，鸿荣源和保利展开激烈角逐，最终以21亿元的成交价拿下了广州白云区金沙洲B3702A06地块。

　　"佛山惠州拿地仅是个开始，鸿荣源有能力有雄心在珠三角甚至全国二、三线城市谋求大发展。"鸿荣源总裁杨江曾如此表示。

　　而然，话音未落，意想不到的变化出现了。国家宏观调控从9月开始显现成效，深圳影响甚大。

　　据悉，鸿荣源去年4月开始销售的公园大地共有60万平方米的可售面积，以1-1.5万元/平方米的保守价格算，预计整个项目销售回款可达60-90亿元。该项目的一、二、三期项目在07年入市后，预计能够为公司实现近30亿元的销售回款。

　　但现在的情况是，深圳房价一降再降，尤其是在关外的项目，降幅甚至超过了50%。据深圳多家研究机构表示，现在卖得最好的是别墅、豪宅，但很可惜，没有一家中介研究机构列举的畅销楼盘名单有公园大地。

　　和去年很多疯狂拿地的企业一样，鸿荣源陷入了一个进退两难的局面。众多的地款让鸿荣源的资金压力陡增，有人表示，到今日，鸿荣源的地款仍未付清，某些土地或许会被收回。

　　鸿荣源副总裁王振江也坦言："因人力、物力等原因，公司在广州金沙洲的项目暂时不会有动作。"

　　或许，这也可以理解为鸿荣源急着借壳上市的原由。

　　而另一个颇具杀伤力的声音是对鸿荣源"宝安地王"的质疑。"异地开发绝对不是件简单的事情，如果鸿荣源有足够多的地，为什么要去深圳以外的地方呢？"

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