对合生创展的评级还反映了中国房地产市场的周期性和竞争性以及监管环境的多变性。但由于公司在北京、上海及广州等一线城市的房地产开发经验丰富，因此上述负面因素的影响得到一定程度的缓解。

　　观点网讯：标准普尔评级服务日前宣布，将合生创展集团有限公司(合生创展)的长期企业信用评级由“BB”下调至“BB-”，评级展望为稳定。标准普尔同时将其3.5亿美元2012年到期的优先无担保债券(票面利率8.125%)和可转换债券的债务评级由“BB”下调至“B+”。以上所有评级均移出负面信用观察名单，它们是从2008年4月21日开始列入负面信用观察名单的。

　　标准普尔信用分析师符蓓表示：“评级下调反映了合生创展面临日益加剧的财务与流动性压力。这种压力的根源在于尽管今年以来公司现金流低于预期，但土地收购支出依旧保持较高水平以及债务增长。我们预计公司流动性在今年年内将依旧紧张。”

　　符蓓说：“在评级下调后，发债评级较企业信用评级低一级的原因在于合生创展境内优先债项对总资产比率连续第四年超过我们设定的15%的上限，而且我们认为这一状况在未来两年内不会出现扭转。”

　　在过去一年中，合生创展的行政总裁和财务总监相继辞职。因此在目前日益严峻的市场环境中，新管理层执行激进发展战略的能力还有待证明。

　　对合生创展的评级还反映了中国房地产市场的周期性和竞争性以及监管环境的多变性。但由于公司在北京、上海及广州等一线城市的房地产开发经验丰富，因此上述负面因素的影响得到一定程度的缓解。在获评级中资地产商之中，合生创展的市场地位及多元化发展态势要好于平均水平。截至2007年末，公司土地储备丰富，建筑面积超过2,100万平方米。

　　合生创展2007年利润符合我们的预期，但流动性较低，债务水平较高。由于公司激进收购土地，因此帐面现金余额仅为20亿港元，低于我们的预期；而总债务增长68%，至128亿港元，高于我们的预期。

·王石会是下一个走下神坛的盖茨吗 08/06/29

·商务园区成工业地产投资新热点 08/06/29

·保持房地产业持续增长的动力之源 08/06/29

·历经忧患 澳门“赌王”重启IPO 08/06/27

·巴曙松 江湖的想象 08/06/27