标准普尔上调奥园评级展望至“正面” 确认信贷评级为“B+”

观点地产网

2019-03-25 19:43

  • 未来,奥园将在保持财务稳健的同时实现业务快速增长,为股东及投资者带来理想回报。”

    (2019年3月22日 — 香港)中国奥园集团股份有限公司(“奥园”或“本公司”;股票代号:3883)欣然宣布,本公司获国际信用评级机构标准普尔(S&P)上调评级展望调升至“正面”,并确认企业信贷评级为“B+”。

    标准普尔报告指出,是次调升评级展望反映奥园的销售规模持续稳定扩大,同时债务增长及购地节奏控制得宜。标准普尔认为,由于销售执行能力强、深入了解及布局粤港澳大湾区,奥园的合同销售、营业额及盈利增长可见性高。奥园2017及2018年合同销售分别增长78%及100%,权益比高于80%。已签约但未确认的合同销售约人民币1,100亿元,预期毛利率28%至30%。标准普尔亦认为,由于现金流强劲,2018年底持有现金约人民币370亿元,奥园2019至2020年的债务增长将更为审慎。

    奥园管理层表示︰“奥园很高兴获标准普尔上调评级展望。自2016年以来,奥园获三大国际评级机构穆迪、标准普尔及惠誉一致上调企业信贷评级及展望,再次印证资本市场对奥园综合实力的认可。

    2018年,奥园实现合同销售及经营业绩的持续跨越发展,合同销售再创高峰达人民币913亿元,同比大幅增长100%,为内房增速最快之一。2016至2018年合同销售金额年复合增长达89%。

    2019年,奥园率先打开亚洲美元债券市场,并重启内房三年期美元债公开市场发行,累计成功发行10亿美元优先票据,进一步延长债务期限,优化债务结构。未来,奥园将在保持财务稳健的同时实现业务快速增长,为股东及投资者带来理想回报。”

    国泰君安证券:有质量的增长预期,目标价上调至11.81港元,重申“买入”评级

    2018年营业额大幅增长

    基于强劲合同销售增长及交付予买家的总建筑面积增加,2018年营业额同比增长62%到人民币310亿元,毛利润同比增长88%至人民币96亿元,毛利润率提升至31.1%。

    合同销售保持较快增长

    2018年合同销售同比增长一倍至人民币913亿元,权益比为85%。2019年销售目标同比增长25%,可售资源为人民币1,900亿元。国泰君安认为,由于产品具竞争力、项目位置较佳及目标去化率较保守,公司2019年合同销售将保持较快增长。

    土储充足且成本较低,推升毛利润率

    截至2018年底,公司土地储备总建筑面积达3,410万平方米,权益比达80%,境内平均地价为每平方米人民币2,102元,相当于2018年合同销售均价的20.4%,国泰君安预期公司毛利率2018-2021年为28.8%以上,并保持纪律性购地,杠杆比率维持在健康水平。

    目标价上调至11.81港元,重申“买入”评级

    基于基本面的改善,国泰君安上调公司预期核心净利润,重申“买入”评级,上调奥园目标价至11.81港元。

    审校:徐耀辉



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