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从基本面看房地产及其产业链仍然相对健康，建议维持行业推荐评级。

　　我们点评如下：

　　上半年房地产开发投资可谓一枝独秀

　　1-6月全国累计房地产开发投资36828亿元，同比增长20.30%，在其他行业平淡的增速下独立支撑起全国的投资增速，从基本面看房地产及其产业链仍然相对健康。稳中求进的中国经济离不开平稳健康的房地产市场。

　　总理的调控思路有所改变，增加供应会更加可行

　　过去的保障房模式存在一定的弊端，目前我国不会出台新的大规模刺激计划。总理积极推进的棚户区改造相对投资力度较小，另外也不会占用太多的土地资源，受众人群相对固定，不会出现大的寻租现象。

　　新任总理的改革思路目前逐渐清晰，调控思路可能会从以往的压需求变为增供给。如何增加供给，增加地方政府的土地供应力度，我们可以期待后续的政策。目前看只有房产税等长效机制逐渐推出，限购、限贷等政策退出，逐步增加土地供应，才会使得房地产市场平稳健康。

　　近期的地方财政审核，悲观派可能认为会导致地方政府破产，银行大规模坏账等极端事件出现，但只要还对我国的经济前景有信心，从乐观的角度看，地方债务可以促使地方政府加快推地，增加土地供应，从而增加住宅供应，使得房价得到控制。

　　总结：

　　地产股前期已经见底，维持行业推荐评级。

　　宏源证券-房地产行业：稳中求进需要平稳的房地产市场

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