观点网 近期，随着一份股权划转公告的发布，重庆两江新区的国企重组终于迈出关键一步。

8月8日，重庆市江北嘴投资集团发布公告称，重庆两江新区管委员会已将所持有的100%股权无偿划转至重庆两江新区开发投资集团。此次划转后，江北嘴集团的控股股东变更为两江开投集团，但实际控制人仍为两江新区管委会。

这一调整是两江新区今年初启动的国企改革部署的延续。此前于2025年1月，两江新区管委会便已将两江产业发展集团所持渝高物业100%股权无偿划入该公司。同时，将重庆云计算100%股权无偿划转至两江产业发展集团下属重庆两江新区产城建设有限公司，将两江航投集团100%股权无偿划转至两江产业发展集团，至今江北嘴投资集团也划入公司。

产城园区评论获悉，2025年以来，重庆两江开发投资集团按照两江新区管委会部署进行一系列战略性重组，重组后公司功能定位为“城市综合开发建设运营主体”，主责主业为城市开发、城市建设和城市运营。

公司也随之开展专业化整合和市场化转型。2025年1月，重庆两江新区开发投资集团有限公司与重庆两江新区产业发展集团有限公司正式揭牌成立，新区将原分散在多家国企中的城市综合开发建设运营类业务整合至新的两江开投集团，而产业发展类业务则归集至新的两江产业发展集团，以实现业务专业化整合。

按照部署，新区将原两江投资集团、两江产业集团、江北嘴投资集团、悦来投资集团、两江招商集团等5户国企的城市综合开发建设运营类企业、业务统一归集到新的两江开发投资集团，产业发展类企业、业务统一归集到新的两江产业发展集团，在此基础上实施内部专业化整合优化。

整合后模样

产城园区评论获悉，重庆两江开发投资集团是重庆市委、市政府为加快两江新区工业开发区重大基础设施建设、重要区域开发和现代产业体系构建而设立的国有大型投资集团。

在本轮整合后，该公司进一步强化了作为两江新区城市综合开发建设运营核心平台的功能定位。

产城园区评论获悉，重庆两江开发投资集团成立于2010年，长期主导两江新区工业园区开发，并承接江北嘴集团股权及多项开发业务，其业绩呈现逐步增长的趋势。

首先是营收方面，于2025年上半年，重组后的重庆两江开发投资集团实现营业收入41.65亿元，较上年同期的41.28亿元小幅增长0.9%；营业成本27.82亿元，与上年同期的27.73亿元基本持平；毛利率由上年同期的32.83%微升至33.21%，整体盈利能力保持稳定。

将该集团营收分拆成土地开发、租金、地产销售等板块来看，其土地一级开发收入有所下滑，从去年同期31.51亿元下滑至25.46亿元，同比降19.2%，占收入比重也从76.34%降至61.13%。与此同时，土地一级开发毛利率为29.22%，较上年同期下降2.72个百分点。仅从上述数据分析，土地一级开发虽然依旧是重庆两江开发投资集团的核心业务，但近年来业务占比明显收缩，一定程度上反映重组后业务结构调整中的压力。

数据来源：企业公告、观点指数整理

资料显示，作为一家城投属性显著的企业，重庆两江开发投资集团是重庆两江新区唯一的土地一级开发运营主体，这使其早期得以依托政府投资业务获得稳定的土地整理收入，并构成了其核心营收来源。

并且，得益于园区内企业的持续入驻，其土地开发业务长期拥有稳定的发展环境。然而，近年来随市场环境下行，新签约项目数量较高峰期有所减少，导致该业务年收入规模维持在60-70亿元区间。

不过，这份压力的影响具备双重性质：一方面，它导致重庆两江开发投资集团重要业务板块短期内收入缩水；另一方面，它也反映出该集团尝试摆脱单一业务依赖、推进多元化经营的转型进程。

例如，上半年该集团租金收入5.01亿元，同比增长20.7%，毛利率提升至53.69%上年同期为47.62%；该业务收入占比从10.05%提升至12.03%。

并且随着近年市场去化氛围提升，重庆两江开发投资集团地产销售收入达到4.37亿元，同比增长达134.9%，上年同期仅为1.86亿元，毛利率也随即提升至40.50%。

除此之外，因在报告期内该集团新增合并重庆渝高物业管理有限责任公司，其他业务收入从去年3.76亿元涨至6.81亿元，同比增长81.1%，主要毛利率提升至28.34%。

从整体结构来看，此次重组所带来的业务优化效果正逐步显现。尽管土地一级开发业务的毛利率有所下滑，且收入占比下降了15.21个百分点，但租金、地产销售及其他业务的合计占比已提升至38.87%，一定程度上对冲了土地开发业务收缩带来的影响。

股权投资布局深化

回顾重庆两江开发投资集团的多元化业务转型路径，为了拓展业务领域、增厚公司盈利垫，其早在2015年左右就开始通过股权投资的方式拓展更多业务线。

于2020年内，这家集团的投资业务实现显著增长，获得高达11.37亿元投资收益，较2019年增长70.5%。“增长主要来源于公司对联营企业渝资光电的投资收益和处置重庆两江长兴电力有限公司产生的收益。”据该集团透露，这一年的投资收益在营业利润中的占比达35.2%，对盈利形成重要补充。

具体来看，重庆两江开发投资集团主要选择参与一些政府投资业务，增加市场化收入，在这其中，该集团以股权直投或基金出资的形式对园区部分招商引资目标企业进行了投资，最早在2015年就取得了16亿元的投资收益。

截至2024年末，其已经积累了126亿元长期股权投资、13亿元其他权益工具投资以及近10亿元的交易性金融资产。

数据来源；企业公告、观点指数整理

在该集团的投资业务版图中，不乏多家科技产业类企业，其中便包括赛力斯集团。

产城园区评论获悉，2024年重庆两江新区产业发展集团先向重庆两江新区龙盛新能源科技有限责任公司增资17.8亿元至持股30.69%，以打造新能源汽车工厂，并带动周边50余家零部件企业集聚，形成集研发、制造、配套于一体的产业集群。

一年后，赛力斯全资收购了龙盛新能源100%股权，重庆两江新区产业发展集团转为持有赛力斯2.32%股权，而重庆两江开发投资集团与龙盛新能源原股东重庆产业投资母基金等企业合计持有塞力斯7.56%的股权。

在投资完成后一年，重庆两江开发投资集团、重庆两江新区产业发展集团这两家公司正式完成战略性重组。

值得注意的是，作为两江国资重组整合的一部分，重庆两江新区开发投资集团的人事调整也随之浮出水面。

2025年5月，重庆两江新区开发投资集团发布公告，宣布公司董事长及总经理发生重要人事变动，穆军不再担任董事及董事长职务，其空缺由刘军接任，刘军同时辞去总经理一职。

据悉，新任董事长刘军此前在两江新区开发投资集团担任总经理，曾任两江新区鱼复工业园建设投资公司董事长、重庆果园港国际物流枢纽建设发展有限公司党总支书记、董事长。从2024年8月至2025年5月，刘军担任两江新区开发投资集团的党委副书记及总经理。

两个月后，中金重庆两江REIT也发布运营管理机构董事及高级管理人员变更公告，涉及中金重庆两江REIT运营管理机构的多个董事及高级管理人员职务变动。

其中，谢静、段虹出任两江产业发展集团董事，李宁出任两江产业发展集团兼职外部董事。因监事会撤销，聂星不再担任两江产业发展集团职工监事。

而据产城园区评论得知，两江产业发展集团新董事之一段虹此前恰好曾任重庆两江新区开发投资集团副总经理、两江新区财政投资评审中心主任等职位。

资料显示，中金重庆两江REIT基础设施资产有4个产业园区，分别是位于重庆市两江新区两江数字经济产业园照母山研创核心区内的双鱼座项目、双子座项目、凤凰座项目及拓D一期D2项目，合计建筑面积约24.37万平方米，可租赁面积18.77万平方米。截至2025年6月30日，基础设施资产出租率为88.11%。

目前来看，重庆两江新区开发投资集团的战略调整已驶进正轨，其尝试深耕的产业园区资产，在一场人事更替中完成布局，产业园区投资也能够通过中金重庆两江REIT实现资本化闭环。

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