观点网 8月27日上午，卓越商企服务召开2025年中期业绩发布会。
据参会投资者透露，董事会主席兼执行董事李晓平、首席执行官兼执行董事杨志东、首席财务官兼联席公司秘书贾杰出席会议。
根据前一天公布的财报，卓越商企服务上半年实现收入20.15亿元，同比下降3.2%；毛利3.79亿元，同比下降10.2%；溢利1.62亿元，同比下降11.7%；权益股东应占溢利1.47亿元，同比下降13.8%。收入和利润均呈下降趋势，毛利率承压明显。
会上，CFO贾杰指出，上半年宏观经济与房地产行业压力加剧，房地产行业正处于从“高周转”向“缩表出清”的深度调整期。
这与观点指数当日发布的“2025年8月物业服务发展报告”相呼应——物企整体营收增速放缓，利润盈亏分化。
现金流方面，上市以来，卓越商企服务表现向好，2023年和2024年上半年经营性现金流分别为-1.85亿元和-5.55亿元，2025年则收窄至-0.10亿元，接近转正。
管理层表示，考虑到业务发展所需的资本投入，以及AI浪潮下的资本开支需求，公司决定暂停派发中期股息，以优先保障资金使用。
层层风浪中，卓越商企服务向第三方业务和数字化转型寻求解药。
独立拓展第三方
卓越商企服务收入由物业管理服务、增值服务和其他业务三条支线组成。
其中，物业管理服务发挥稳定，营收18亿元，同比增长5.0%，占总收入的89.4%，主要得益于商务物业板块的拉动和第三方业务拓展。
报告期内，商务物业收入占基本物业服务收入68.3%，第三方基本物业服务收入占基本物业服务收入60.6%。与此同时，依托卓越集团在多个城市的高端项目，住宅物业收入同比增长12.6%。
“第三方自拓物业是卓越商企服务的核心增长引擎。”贾杰在业绩会上强调。
上半年，卓越商企服务积极外拓，新增杭州PingPong全球总部大楼、湾区产业投资大厦、麦克韦尔江门电子科技产业园、大运湾东中心等多个大型项目。
截至报告期末，合约面积约8250万平方米，同比增长3.0%；在管面积约7428万平方米，同比增长9.0%，其中来自第三方的在管面积占比升至62.7%。
业务结构方面，非关联业务占比提升至92%，其中第三方自拓收入增长26.9%；关联方收入降至1.6亿元，占比降至8%，同比下降4.5个百分点。
对此，贾杰表示：“在房地产行业低迷的当下，提升独立性、减少对关联方的依赖，始终是我们发展的主旋律。”
增值服务和其他业务表现方面，增值服务降至1.96亿元，同比下降43.7%，占比9.7%；其他业务由1935.5万元微降至1896.2万元，占比维持在0.9%。
“其他业务”中，股权投资板块受“医美家”处置影响波动较大。该品牌隶属于上海瑶瞻医院管理集团，专注医院非临床后勤服务。卓越商企服务已决定退出投资并收回资金，以优化投资组合。
贾杰在会上透露，“医美家”处置及关联方业务压降合计影响利润约0.5亿元，若剔除这些因素，营业收入同比上升8.1%。
此外，8月25日，卓越商企服务公告称，关联方卓越置业将总代价3.63亿元的19项物业资产（含写字楼、住宅及停车位等）转让给卓越商企服务全资子公司卓越物业，以抵销其应收款项。
据业内人士分析，此类“以资抵债”短期内可改善应收账款，但相关资产能否带来稳定收益仍具不确定性，也可能给卓越商企服务带来额外的业绩压力。
整体看来，卓越商企服务在去地产化、拓展第三方等方面取得一定进展，但随之而来的是利润波动和非核心业务调整。
数字化转型
“数字化转型”是卓越商企服务近两年业绩会上的关键词之一。
在8月14日举行的2025博鳌物业暨城市服务大会上，CEO杨志东也曾直言：面对行业快速变化与技术迭代，数字化已成破解困局的必由之路。
上半年，卓越商企服务管销费用为1.3亿，同比下降13.4%；管销费率为6.4%，同比下降0.8个百分点，这一改善与数字化进程紧密相关。
管理层指出：“通过数字化协同主业、持续流程优化及工具部署，我们有效对冲了激烈竞争带来的不利影响。”
财报显示，截至2025年上半年，数字化转型已经初步完成了1.0，卓越商企服务内部核心的关键业务系统已基本完成部署。
在AI领域，卓越商企服务已试点AI客服、智库、招聘等方面，下半年还将继续加大在工单处理、环境管理等模块中的数字化投入，希望从内外部打造差异化优势。
不过，杨志东还认为，不能追求“大而全”的数字化方案，而是要聚焦自身所擅长的服务场景，回归服务本质。
此外，卓越商企服务还在新兴产业中寻找增量空间，通过布局公建、新消费和商业零售等领域，并探索“商管一体化”模式，以提高抵御周期波动的能力。
杨志东此前接受观点新媒体采访时谈到：“从企业战略来看，未来三五年我们还是会聚焦于高科技、高端制造、半导体（等行业）。”
上半年，卓越商企服务中标机器人龙头客户总部大楼和中兴通讯全球总部等项目，在高端制造和算力赛道已具备一定客户基础。
总的来说，卓越商企服务选择在调整周期中加码数字化和新赛道，这是一条并不轻松的路。接下来，这些战略究竟能否成为逆势突围的解药，答案或许要留给时间。
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