观点网讯：6月20日，里昂证券发布研究报告称，2025年618期间，各大电商平台总GMV同比增长15%，达到8556亿元人民币。其中，阿里巴巴和京东的GMV增长速度较2024年更快，拼多多（PDD.US）的GMV增速与2024年持平，而抖音增速有所下降。

报告指出，2025年618的推广重点从低价产品转向更多品牌产品，平台折扣力度也有所减少。AI工具的应用提高了商家的投资回报率，并降低了退货率。

里昂预计，阿里巴巴的客户管理收入（CMR）和京东的零售收入将在二季度保持稳健增长，但外卖和O2O投资可能会对利润造成压力，尤其是对京东。

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