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预计公司11月份推盘量将环比回落至120万平米，低于9-10份的水平，但预计公司12月份的新推盘量将再创新高，达到150万平方米。

　　公司10月实现销售金额137.0亿元，同比增长32.5%

　　公司10月实现销售面积127.3万平米、金额137.0亿元，环比分别增长21.2%/13.8%，同比分别增长26.8%/32.5%，符合我们预期，但好于市场预期。公司1-10月累计实现销售金额1100.2亿元，占我们全年销售额预测值的81.5%。

　　预计11月新推盘量将环比下降，但12月将创新高

　　我们估计公司10月新推项目约在140万平米/155亿元，符合我们此前150亿元的预测值。我们预计公司11月份推盘量将环比回落至120万平米，低于9-10份的水平，但预计公司12月份的新推盘量将再创新高，达到150万平方米。我们认为公司出色的销售业绩将成为股价短期催化剂。

　　10月新增土地储备逾200万平方米，再创2012年新高

　　公司10月新增土地储备对应权益容积率面积202.6万平米、多应权益地价59.0亿元，为2012YTD单月新增土地储备的最大值，符合我们预期。公司2012年1-10月新增权益土地储备806.0万平米，对应地价223.1亿元，楼面均价2,767元/平米。我们维持公司4季度拿地规模将保持在较高水平的预测。

　　估值：维持“买入”评级和11.20元目标价

　　我们预计公司2012/13/14年EPS为1.12/1.42/1.69元。我们基于2012年预测EPS1.12元和2012年10倍市盈率(参考公司历史平均动态市盈率及行业平均动态市盈率水平)给予公司12个月目标价11.20元，较我们估算其12年每股NAV有32%的折价。

　　瑞银证券：万科A10月销售额好于市场预期,新增土地储备再创新高

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