复地：漫漫“回A”路

　　文/高丽霞

　　尽管复地对于自己的“回A”充满信心，但时至今日，也仅仅只是听到复地方面的吆喝，却未听闻到政策层面释放出的任何与时间表有关的讯息。因此，复地回归A股的计划也从07年拖到08年，再拖进了09年，至今仍无确定的时间表。

　　在这个过程中，复地似乎一直是在为自己押宝，且预先设计依赖所募资金投入项目开发或增加土储。07年3月，复地决定回归A股后，不管是在住宅地产还是商业地产方面都明显加快了扩张的步伐。

　　仅07年一年，复地通过参与土地竞买及股权收购等方式，共获取7个项目，可建建筑面积总计约475万平方米，较06年同期约增长337%。其中07年下半年就增加了413万平方米的土地储备。

　　08年上半年，复地再次取得3个项目，可建建筑面积总计约57万平方米。截止到08年6月30日，复地共拥有规划建筑面积总计约1007万平方米的土地储备。然而，复地的营业额和利润并没有与土地储备的增加成正比。08年上半年，复地仅完成全年目标销售的20%；总负债则高达146.54亿元，负债率为71.9%。上半年其营业额同比下降了22.7%，中期纯利同比减42%，仅3598.1万元。为此，复地集团总裁范伟由此亦在中期业绩发布会上明确表示，“鉴于内地市况疲弱,公司降低08年全年合约销售目标，由原来的70.7万平方米减43%至40.1万平方米。”

　　尽管按照复地的计划，在回归A股之前，为追求市值的最大化，要完成开发产品的定位格局，即从原先单纯开发住宅转向为开发并持有一定比例的商业地产项目。07年复地就确定目标，把商用物业的业务动态保持在20%的权重。因此，在此后的时间里一直都注意增加自己的商业物业储备。

　　然而由于经营性物业的投资耗费巨大，在08年陷入困境的复地，却开始考虑将其持有的商业物业推售套现。

　　10月24日，复地华北区不惜以高佣金的方式将北京三处商业地产项目，向京城各大代理行集中推出。其委托代理费用的最高佣金比例达到销售总额的3%，佣金总额超过千万。

　　在推介会上，复地集团华北区营销总监曹伟表示，公司希望能够在09年3月底之前实现几亿元的销售目标。这也是复地集团华北区在北京首次集中推介商业项目。

　　该三处商业地产项目虽然都是复地集团的惜售项目，位于北京黄金地段的三处商业地产项目，共35000平米。即位于国贸三期旁边的嘉都大厦，西大望路pekinghouse首府项目a10楼和西单西绒线26号项目的裙房商业。