中国人寿小试身手

　　李兆基是老牌的地产商，发展顺利，1958年与郭得胜、冯景禧等八人合组永业企业，开始进军香港地产业。1963年与郭得胜、冯景禧三人组成新鸿基企业，成为著名的地产三剑侠。1965年香港发生银行挤提及倒闭风潮，内地十年文革开始，香港发生六七暴动，冯景禧缺乏信心，移民加拿大，李兆基反而趁低吸纳，在香港买入大量地皮。1972年新鸿基企业以新鸿基地产名义上市。1973年成立恒基兆业有限公司，大量购入乙种换地权益书，又并购旧楼。1975年与长实、新地、新世界等，合作发展沙田第一城，成为新界大型屋苑的代表作。同年购入中华煤气，助当时的中华煤气主席利铭泽击退英资怡和及港灯提出的收购。1980年开始投资中国地产，与友人在广州合股兴建中国大酒店和花园酒店。

　　过去20年投资地产令香港人致富，但1997年楼市崩盘后，再来金融风暴，香港经济迷失方向，人人怨声载道；大家都知道要转型，但路在何方？无人说的清。虽然今年倚赖开放市场，经济缓慢回暖，但香港的自身增长力一直没有清晰显现。

　　消费市场无力承担香港经济地爆发力，地产也进入平稳发展期，工业纷纷北迁，大家似乎都明白香港唯有金融投资市场才真的是世界级的，而历经负资产、股市低迷，这一切元气未恢复。

　　2003年突然出现了一个“炒国企新股”转机，中国人寿12月在香港纽约上市，集资5亿美元，中国人寿良好的利润前景将预期带来高投资回报率。根据有关招股档，中国人寿2003年上半年利润比去年同期增长22%，达到31亿元，预计年销售额将增长20%，其2004年预期投资回报率将从2003年的10.1%增加到11.3%。而统计资料显示，长江实业2002年投资回报率为5.3%，恒基兆业地产为4.1%，和记黄埔6.4%，均低于中国人寿。

　　长实(0001HK)主席李嘉诚、恒地(0012HK)主席李兆基及新世界(0017HK)主席郑裕彤，分别斥2亿美元(约15.6亿港元)、2亿美元及1亿美元(约7.8亿港元)内部认购中国人寿，以中国人寿招股价3.59元计算，李嘉诚及李兆基分别获得约4.35亿股，郑裕彤则获约2.175亿股。2003年12月25日，上市一周收市已报5.8元，较招股价升2.21元，累积升幅61%，斥巨额认购中国人寿股份的香港三大富豪—李嘉诚、李兆基及郑裕彤，合共已帐面获利24亿元。

　　2004年中国人寿禁售期解禁后，两大投资客李嘉诚及郑裕彤先后在每股5元价位进行减持，其中郑裕彤获利1.9亿元，回报率高达50%，李嘉诚净赚超过3亿，回报率亦逾40%。两位富豪虽获利不菲，急急离场。投资感觉不同的“四叔”确按兵不动，似乎在学巴菲特价值投资的做法，看好经济成长阶段的中国龙头保险公司的无限空间，他要长持。

　　到2006年，中国人寿发力劲升，一年内升幅达两倍半，12月中旬收在24元，屡创新高，四叔手持的中国人寿股票，帐面足足赚了90亿元。到2007年8月，股价再升到34元，李兆基的一笔16亿港元的投资已经赚了130亿港元。而中国人寿强悍急升，丝毫不退让，2007年11月中旬，股价一度高达54元，四叔的赚头跨越200亿，即便2007年12月股价回落到44元上下，其盈利依然有180亿左右。

　　金融投资很快尝到甜头，这使得昔日“楼神”转变要做“股神”了。而1997年，他曾经向北京有关高官投诉，批评红筹股炒得过热，市盈率远高于包括恒基地产在内的蓝筹地产股；投诉香港不应该炒味太浓，不应该都去炒股。

　　香港要做东方的瑞士

　　李兆基坦言：我与滙丰控股大班庞约翰的意见不谋而合，香港要做到东方的瑞士；至于未来香港最佳投资，我认为离不开金融市场。

　　李兆基甚至公开表示目前在香港投资股票回报较地产投资好，“软性投资(包括股票、外汇及衍生工具)容易赚钱，2005年投资债券回报可观，2006年投资外汇可赚大钱。现在投资200至300亿元，随时有一成回报，赚取20至30亿元并非难事；相反，今天要在地产市场赚30亿元，就相当不容易。”他很快转型，做地产差不多40年，开始转身做金融投资，“软性投资要有大量资金，软性投资近期回报确实理想，但以三至五年为期就较为波动，长期回报未如从事实业般稳定。”他对整体行业的看法相当清晰，相比而言，76岁开始的活跃令人刮目相看，“单看港股每日成交约400亿元，地产每日成交只得4，000万元，两者相差一千倍，你应该知道机会在哪里？”

　　的确，单从帐面看已见分晓，中国人寿2003年底上市时，四叔只花16亿认购了4.35亿股，三年来已升值70多亿元，劲赚6倍。而2006年恒基地产全年纯利135.487亿元，但撇除物业重估盈余等，基本纯利为52.682亿元，还不如一只中国人寿赚的多。

　　李兆基一再指出：“香港一定要朝金融方向发展，世界各地也可以发展地产，惟独香港金融市场地位就不容易被挑战，首先香港没有外汇管制，外资今天来明年即可以走，税率又低，有利投资，若再配合未来投资移民，相信香港金融业大有可为。”他认为，香港极有条件成为东方的瑞士，成为有钱人聚居之地，特别是税率低企，远优于欧美，若投资移民推行顺利，他扬言三至五年后，香港将会成为另一个东方的金融中心，届时豪宅、地产价格还会三级跳。

　　他预期说：未来有钱人陆续到香港定居，豪宅分分钟卖到缺货，香港的豪宅地盘如凤毛麟角，山顶要找一两个地盘也不容易，豪宅最淡时每尺价约8000元，以现在情况，三年后可能升到1.6万元。

　　李兆基同时传播自己的看法：香港资本市场新股投资方兴未艾，中国经济持续向好，目前股票市场又未如当年般疯狂，应该有余未尽，即如中国人寿，保险行业盈利较银行佳，国寿应物超所值。

　　其实香港富豪的动静从他们日常行为可以看到，李超人家族更喜欢走国际化，李泽巨私人收购加拿大航空公司是一例，李家对香港本地投资适可而止，更喜欢发展西九龙等政府扶持专案。

　　而恒基主席李兆基看好大中国市场，派大儿子李家杰任恒基中国的董事长兼总裁，在中国内地北京、上海、深圳投资地产，二儿子李家诚在香港发展，他说香港地产只会平稳，工业没机会再搞，他只看好金融业，他不时提醒政府应该好好把握并巩固这优势。李兆基指出，投资香港可分为两大范畴，一是硬性投资，如房地产等投资专案、一是软性投资，即纸上投资，如股票、债券等。前者将由上市公司全力进行，后者则由家族基金主力发展。

　　500亿兆基财经基金出世

　　2004年12月15日，李兆基以私人基金500亿元成立兆基财经企业，在海内外四出搜罗股票、债券及地产专案，投资的大方向由李兆基亲自掌舵，五名董事中，除了李兆基，还有儿子李家杰及李家诚，妹妹冯李焕琼及恒基副主席林高演。“大约两、三年前，我就开始尝试投资金融股票，以前就由投资银行的基金经理做，后来就自己做。”李兆基透露，2004年前后基金主要认购国企股及投资日本市场。“日本股市，有十几年的沉默期，最近两、三年开始复苏，息口开始有起色。我之前买入日本四大银行股份及垃圾债券，都有1-3倍赚头，例如三井住友银行债券，以前每股只要0.3元，后来升到1.3元。”李兆基买入日本地产股，同时沽空美国地产有关的股票，一边做投资，一边做对冲，获利过百亿元。但他很少说这一段故事，也许香港本地市场基本不关心日本股市。

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