万科高层在网上与投资者交流时透露，今年下半年该司还将实行一次非定向增发

　　目前万科进入了新一轮增长期，管理层对业绩的增长很有信心。如果一定要给万科的增长设定一个期限的话，我希望是‘永远’。”4月6日下午，在万科网上投资者交流会上，万科董事会秘书肖莉如是说。万科方面同时还透露，今年的非定向增发股票时间预计在下半年，老股东有可能通过增发享受一定市场收益。

　　利润已连续16年增长

　　网上交流会上，万科董事、董事会秘书肖莉、财务总监王文金、首席研究员谭华杰就万科的经营情况、未来发展和行业政策等内容，与投资者进行了互动交流。为时2个小时的交流中，投资者提问达300多个，其中很多问题集中在“万科如何维持长期、快速增长”上。

　　万科财务总监王文金就此表示，健康的房地产行业毛利率应该在20%-25%，但该司未来的持续发展不能寄托于高的销售毛利率，应集中在加快资产周转速度、提高资金利用效率、提高客户价值等方面。

　　肖莉表示，万科上市以来，利润已经保持了连续16年的长期增长，管理层对业绩的增长很有信心。首席研究员谭华杰称，长期来看，房价的波动对行业的回报率水平并不会产生多大的影响。万科目前的主要策略是加快周转，并运用“合作杠杆”输出管理，从而在相似的利润率水平下，获得更高的资产回报率。

　　“万科对杜邦公式有个小小修改：净资产回报率=净利润率×周转率×(财务杠杆+合作杠杆)，在多个合作项目中，我们已经按不低于销售收入3%的比例收取项目管理费。”他说。

　　非定向增发优先老股东

　　万科2006年实行了一次定向增发，融资42亿，万科2007年还将实行一次非定向增发。董事会秘书肖莉表示，2007年选择公开的方式增发，并安排了老股东优先认购的方式，以给万科股东更多的选择机会。

　　“本次增发的价格是可选择的：不低于市价或者是发行前20日均价。如果我们选择在股价上行的过程中发行，并确定以20日均价发行，那相对于市价可能有一定的折让，这样既可以保障公司的发行成功，同时可以让老股东分享到一定的市场收益。”肖莉称，公司将在股东大会通过增发方案后，报请有关部门批准有关方案，具体实施应该在下半年。谭华杰称，万科希望通过本次增发，为实现快速增长目标提供有力的资金保障，在行业资源重新整合的过程中占据主动的地位，同时也为投资者带来更为丰厚的回报。