房地产资金来源在哪？

　　刘晓光(北京首创置业集团董事长)

　　在金融紧缩的情况下，我们地产企业开发资金，或说钱的问题从哪来？金融通道如何合理运用？每个地产商都有各自的的实际情况，谁都离不开钱，可能每一个地产商都需要钱。只是在金融紧缩的情况下，我们到底怎样运用融资手段？

　　一是地产企业本身要有一部分自有资金，如果完全从资本市场获取资金其实很难，一般企业至少要有35%以上的自有资金；二是银行融资，这需要企业的品牌和信誉保证；三是海外上市；四是利用海外资金，可通过与外资企业组建项目公司，由中方控股；五是加大基础设施建设，投资基础设施，可先期减少土地支付资金，从银行融资的条件看，对于基础设施的贷款银行较为支持。除此之外，还有企业债券、内部股权等一些融资渠道。细则不出台发展更不利任志强(北京华远集团总裁)到目前为止，没有一家商业银行出台121号文件实施细则。这样大家是不是可以高兴了，细则不出了是不是更好一些？打个比方，假如一条道路上没有行车线和红绿灯，那条道路的事故肯定是多发的。同样道理，不出台细则就难以做到政策的有效利用，不知道哪些融资手段能够利用，哪那不能？没有细则的威胁远远大于有细则的威胁。因此，暂缓的结果很有可能是造成开发商资金链的断裂。政策稳健至关重要潘石屹(SOHO中国有限公司总裁)一个地区的经济建设和房地产开发，切忌不要大起大落。一段时期要加大支持力度，另一段时期因为出于某种需要，要刹车要控制，这就是一种浪费，是社会最大的一种浪费。北京有一个建设项目，说停就停，损失是多大！如果我们的土地出让政策能够完全公开化，就像已经市场化的时装、餐饮行业一样放开，那么地产企业就会把更多的精力，放在开发上。开发模式顺势转型冯仑(万通集团董事局主席)中国现在的金融体系，基本上是按美国的金融体系来改制的。所以我们的资本，包括我们的融资方式，越来越会参考美国的方式。在这种情况下，我们的企业要相应改制到美国模式、香港模式，到全能开发商的模式。

　　一方面企业在产品的定位上，是高度的产业化、标准化，只有这样才能支撑企业的营业系统。为此，现在就有一些开发公司转型为房地产投资公司。万通的目标是在中国房地产行业中，成为引领能力最强，而不是最大的企业。

　　迎来资本时代

　　郭梓文(广州奥园集团董事局主席)

　　金融紧缩背景下，房地产的发展方向将迎来资本时代和产业结构调整。首先，土地资源的公开化，招标、投标、拍卖，对房地产开发商的资本金提出了更高要求；第二，房地产的产品结构向大众化，工薪化、年轻化调整；第三是房地产企业角色要发生改变，有一些开发商变成一个城市运营商，有一些从开发商变成一个投资商；第四是马太效应更加明显，集中度肯定会越来越高，资本向拥有品牌、拥有良好管理体制和优秀职业经理人团队的企业聚集；第五是加速与外资银行的合作，银行业务会更加活跃，将会有一批优秀的房地产企业同外资银行合作；第六是房企之间的合作与交流空前活跃。

　　实施这种发展思路的关键是，要引入市场化手段吸纳资源，实施由资源向资产的转化。引入企业化运用，实现资产向资金转化，再通过市场化将资金转换成资本，资本再转换成资源的价值链转换。

　　关注股权性融资

　　凌克(深圳金地集团董事长)

　　股权性的融资选择上市的地点，可以在境内，也可以在境外。在境内这两年，地产公司股权性融资情况不是太好，只有四家公司上市。股权性的融资优点，第一是可以增加融资的渠道，不一定是债券性融资；第二是可以获得持续发展的资本；第三是可以解决短期流动资金；第四是对知名度和品牌度影响都很好；第五是对雇员的期权激励。

　　我支持地产公司上市，上市还是满重要的，我们地产界的同仁要去争取股权性融资。

　　品牌建设不容忽视

　　范伟(上海复地集团总经理)

　　目前，大家已充分认识到，现在整个地产行业其实是一个大蛋糕。在未来的三五年到十年内必然是房地产行业的一个大整合过程，品牌会在整合过程当中成为一个非常重要的因素。怎么样去建立品牌，怎么样走品牌之道？这对于一个持续发展的公司来讲是非常重要的。我们认为品牌是一种投资，而且也有很大的风险，这个风险存在于你对自己能力的判断。

　　所谓的品牌就是你说出去的东西要能做得到，如前面你的品牌资源积累了很多，但有一天你夸大了你的能力，说能做到A，能做到B，能做到C，事实上你只能够做到A，只能做到B，C你可能做不到，这时你之前全部的品牌投资都可能会化为乌有。建立品牌需要非常谨慎，对自己的能力一定要有清醒的认识，你一定要清楚知道什么东西你是说得到做得到，什么东西你目前做不到就不要去说，这是非常关键的。

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