股东会见闻录 | 小股东要快VS管理层望稳的保利

观点网 “我去年已经问过有没有做市值管理了……”一位中年股民站起来，向董事长宋广菊提问，两人在对话间互相寻找对方的目光。

“我强烈建议公司进行回购。”前者表示，因为“公司的市值与经营情况严重不符”。

今年的保利发展年度股东大会与去年相比，提早了十天。上午九点半，全场50余个座位已经坐满了。

计算下来总共有32名股东参会，共代表52.86亿股股份，占比约43.43%。除了前十大股东譬如保利南方集团有限公司、华美国际投资集团有限公司等有派代表出席，其余均是中小股东为主。

和全球其他最主要的股票市场不同，中国A股并不以机构投资者为主导，接近99%的份额由散户把持。他们风险偏好高，对股价的短期波动特别敏感。

“我看资料，保利去年所有者权益1864.94亿元，但总市值才1524.94亿。”

面对疑问，董秘黄海回答，保利去年期末归属于母公司所有者权益录得1219.22亿元，“PB(平均市净率)还是没有低过1的。”

同时，2018年中国整个证券市场下跌幅度比较大，但保利的市值维持得相对比较稳定。而且目前才是年中，“我们要用更长远的目光去看……”

“虽然截至到目前来讲，公司今年的市值表现确实是落后于行业指数。”黄海说，相信股民们都清楚，从春节之后整个市场来看。以前你跌得多的，今年就涨得多，所以长远大家要对保利的市值稳定增长有信心。

其亦称：“关于回购公司也研究过，但具体回不回购，怎么回购还要再斟酌。”

另有声音呼吁管理层应该提高分红比例，借此吸引更多更多人购买股票，提升股价从而提升市值。资料显示，保利发展2018年度计划以每10股派发现金红利5元分红。拟分配利润为59.48亿元，占归母净利润的31.46%。

“这个比例是不是低了？”有股东提出疑问。

宋广菊回应：“在负债率保持稳定的情况下，维持这样的分红率是最好选择。”

她提到，公司这几年响应号召做了很多降负债的措施，“公司目前杠杆的利用倍数是相对偏低的，加上我们在国内是采取的成本会计法。”

事实上，纵观国内排行前五的房地产企业，保利的负债率是最低的。据观点新媒体了解，截至2018年年末，保利发展的资产负债率为77.97%，融创、碧桂园、万科的资产负债率分别为89.80%、89.36%和84.59%，恒大是80.71%。

另一方面，保利总负债里面的预收款项有2997.95亿元，“这个数据我们还是偏上的。”管理层指出。

2018年，保利的销售额4048.17亿元，排名第五。与第四名融创的距离为601.33亿元，与第三名恒大、第二名万科的差距分别为1465.23亿元和2021.33亿元。

一位股东道出了众人的心态：“我们会习惯性地把保利与万科恒大、碧桂园这样的公司作对比。”但鉴于央企的身份，保利与同行相比是否会趋向保守？

“和行业龙头的对标我们是经常做的，我们是学习型的企业。”宋广菊回应。

总经理刘平亦坦承：“这些年我们也意识到增长比较慢的问题，所以我们16-18年都有加大投资力度。从拿地金额来算，这三年我们在行业内算比较多。”

“今年市场错综复杂。之前也有人说我们一季度的投资偏保守。”（资料显示，保利今年一季度拿地金额约143亿元，拿地金额与销售金额的比在13.04%，显示保利的拿地力度在减弱。）刘平说：“我们不是保守的企业，是稳中求进的企业。”

保利将按照既定战略，加强投资。据介绍，2019年保利发展计划房地产及相关产业直接投资总额达到2700亿元，而去年的数字是2570亿。