总榜单:要规模还是要利润?这是一个多年不变的选择题

观点地产网

2018-03-22 13:54

  • “有规模才有江湖地位,有江湖地位才有话语权”,这是房企加速扩张的信条以及追逐的目标。在2018中国房地产卓越100榜中,有17家房企的销售突破千亿。除万达商业外,其余16家均为上市企业

    “有规模才有江湖地位,有江湖地位才有话语权”,这是房企加速扩张的信条以及追逐的目标。在2018中国房地产卓越100榜中,有17家房企的销售突破千亿。除万达商业外,其余16家均为上市企业。

    只是强者间的较量除了规模外还要将财务情况纳入其中,从观点指数研究成果来看,16家千亿上市房企中,毛利率介于12-20%间的有3家;20%-30%的占据多数,为8家;仅有5家毛利率高于30%,其中2家为国企。

    净利率方面,低于10%的千亿房企达到5家,低于上市企业30强(地产G30)平均净利率12.14,仅有一家千亿上市房企的净利率超过20%。这也意味着,在追逐规模的同时,部分房企也牺牲了盈利水平。

    不过,千亿房企中也有财务表现较为突出者,当中的国企代表是招商蛇口。榜单研究数据显示,过去的2017年,招商的财务指标得分为21分,在上市企业30强中位列前三。早在2015年底重组上市时,招商蛇口就提出“千亿规模、百亿利润”的目标。而招商似乎也在用行动力证。在2017年业绩快报中,招商蛇口实现营收755.38亿元,归母净利润达到122.14亿元。

    龙湖则是民企中的种子选手,2017年继续坚持稳健财务战略,年内各项财务指标延续过往良好表现,融资能力继续加强,这也为未来的规模增长提供强有力保证。

    千亿房企之外,也有部分房企的诉求不是完成规模突进,而是转向效益,力求在规模与利润间实现平衡。在榜单数据研究过程中,可以发现禹洲地产虽然在卓越100榜中排名36,但却凭借财务上的表现入选地产G30,位居第28名。

    利润增幅微乎其微,这是规模论被诟病的原因之一。除此之外,还需要面临更大的融资和负债难题。国家统计局公布2017年房企开发到位资金来源显示,自筹资金总计在5万亿元左右。其中,房企的自有资金和债券融资分别约为21000亿元和4000亿元。

    16家千亿规模上市企业中,有8家超过80%的资产负债率红线,占比50%,其中有2家资产负债率触及88%。这也提醒追求规模的企业,除了销售数字要优化以外,财务安全也不可忽视。如何实现又好又快增长,才是长足发展的关键。

    审校:欧阳颖

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