广发证券-世联地产：瑞云千里映，祥辉四望新
代理销售业务稳步推进；顾问策划业务量增，需求趋于多样化；积极探索创新业务，公司也正在寻求合作方布局移动互联网终端，未来有望成为一个新的增长点。
【世联地产(002285)研究报告内容摘要】
核心观点：
代理销售业务稳步推进
2013年世联行实现代理销售额3175亿，同比增长50.4%，市占率提升接近4.5%。
代理销售业务不断扩张，一方面是源于兼并收购，另一方面，代理销售业务看重的策划和执行能力，这两项能力都与人力资源直接相关，公司在这方面的投入，在时间点上是业内领先，在投入量上也是不遗余力。
顾问策划业务量增，需求趋于多样化
2013年上半年，公司顾问策划业务签约单数476单，同比增长约54%，签约单数增加而单价下降，反映了不同开发商的需求趋于多样化，有利于公司顾问策划业务的发展。
积极探索创新业务
在上述业务积累的开发商以及业主资源，为公司未来十年在地产服务商的前进道路上奠定大数据基础。近两年布局也向地产产业链的细分领域深入，包括小额贷款、融资担保和物业管理等。与恒安照护合作有助公司在国内养老地产上抢占先机。公司积极探索基于移动互联网的线上业务，启动与IBM的战略合作。公司也正在寻求合作方布局移动互联网终端，未来有望成为一个新的增长点。
预计13、14年EPS分别为0.81、1.00元，予以"谨慎增持"评级
公司的愿景是成为中国的世邦魏理仕。"祥云战略"帷幕的拉开标志着公司腾着移动互联的祥云，进一步向领先的地产综合服务商迈进。公司在客户(开发商、置业者以及商业物业持有者)的资源积累、在地产服务全产业链的的布局优势，将有助于公司进一步成长。
风险提示
线上业务面临激烈竞争。数据平台系统再造慢于预期。
撰文：广发证券
审校：刘满桃
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